Thị trường chứng khoán khởi sắc từ đầu tháng 5 tới nay, đưa VN-Index từ 1.050 lên hơn 1.200 điểm. Kết phiên giao dịch ngày 26-7, mốc quan trọng thị trường đã lặp lại sau hơn 10 tháng.

Dòng tiền mới, động lực quan trọng của thị trường

Nói với Tuổi Trẻ, ông Bùi Nguyên Khoa, trưởng nhóm vĩ mô - thị trường CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), cho rằng chu kỳ thị trường, tâm lý và dòng tiền mới là động lực chính đưa thị trường vượt ngưỡng trên.

Theo đó, thị trường đang hấp thụ tin BCTC quý 2-2023. Đã hơn 1/2 số doanh nghiệp công bố nhưng sự cải thiện chưa rõ ràng. "Sóng" kết quả kinh doanh dù có nhưng không phải là yếu tố chính thúc đẩy.

"Thị trường đi lên chủ yếu do tâm lý và dòng tiền trong bối cảnh lãi suất hạ, không xuất phát nhiều từ những yếu tố cơ bản. Sự phục hồi chưa rõ ràng. Nhưng chứng khoán là thị trường của kỳ vọng. Tăng trưởng quý 1, 2 rất thấp, nhiều nhà đầu tư cho rằng như vậy đạt đáy của chu kỳ kinh tế", ông Khoa nhận định.

Quan sát cho thấy thị trường không điều chỉnh nhiều tuần qua một phần do có sự tham gia lại của dòng tiền đứng ngoài quan sát trước đó. Nhiều phiên trở lại đây, trong phiên có điều chỉnh nhưng cuối phiên tăng trở lại.

Ngày 25-7, lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước tiếp tục khẳng định sẽ còn hạ lãi suất. Ông Khoa cho rằng dòng tiền mới đang tìm cơ hội sẽ chảy mạnh hơn vào thị trường chứng khoán. Vừa rồi một số khoản tiền gửi hưởng lãi suất cao kỳ hạn ngắn đáo hạn, chứng khoán phần nào đó đã hưởng lợi. Lượng nhà đầu tư gửi dài hạn đáo hạn sẽ nhiều hơn trong quý 3 và 4.

"Không phải tất cả, nhưng chỉ tính một phần của khoản tiền gửi "nhảy nhót" sẽ tham gia thì đã là yếu tố quan trọng hỗ trợ", ông Khoa nói.

Theo ông, thị trường thời điểm này có nhiều điểm tương tự năm 2021, lãi suất thấp và nhiều người chưa tìm được cơ hội kinh doanh trong ngắn hạn. Nhưng quy mô dòng tiền sẽ nhỏ hơn thời điểm đó rất nhiều và cũng không còn dễ dãi như vậy.

Cùng nhận định, chuyên gia Chứng khoán Đông Á cho rằng động lực tăng giá của thị trường có phần đến từ dòng tiền mới, với biểu hiện từ số lượng tài khoản mở mới liên tục tăng.

Diễn biến sau khi thị trường vượt mốc 1.200?

1.200 là vùng kháng cự rất mạnh. Một số quan điểm nói vượt mốc này sẽ giúp VN-Index bước vào giai đoạn tăng trưởng dài hạn mới với các ngưỡng kháng cự cao hơn.

Theo các chuyên gia Chứng khoán Đông Á, sau khi lên vùng 1.200 điểm sẽ "không nhiều khả năng có đợt điều chỉnh mạnh", xu thế tăng trung hạn vẫn được duy trì. Nhà đầu tư có thể nắm giữ cổ phiếu với tỉ trọng cao, kết hợp cơ cấu danh mục trên cơ sở kết quả kinh doanh quý 2 vừa qua.

Trong khi đó, chuyên gia BSC dự báo trong ngắn hạn, nhiều khả năng sẽ xuất hiện áp lực chốt lời tại vùng 1.200 điểm. Nhà đầu tư nên theo dõi kết quả cuộc họp chính sách của Fed kết thúc vào rạng sáng mai (27-7, giờ Việt Nam) vì kết quả phiên họp sẽ ảnh hưởng đến diễn biến của thị trường.

Ông Khoa nói thêm khi thị trường tăng liên tục thường sẽ có một cái "cớ" để giảm bớt áp lực giá cao. Về dài hạn, khi định giá vượt quá xa thị trường sẽ dừng tăng lại, phân hóa điều chỉnh.

Còn chuyên gia VCBS nhận định VN-Index đang dần tiến đến khu vực tương ứng với mốc điểm 1.200 - 1.210, đây cũng được xác định là kháng cự mạnh trong ngắn hạn của thị trường.

"Xác suất điều chỉnh bất ngờ là cần được tính đến. Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục giữ tâm lý thận trọng, hiện thực hóa lợi nhuận một phần và ưu tiên quản trị rủi ro tài khoản thay vì tiếp tục giải ngân mua đuổi tại thời điểm hiện tại", VCBS khuyến nghị.

Quỹ ngoại chịu áp lực giải ngân, chứng khoán đã qua thời điểm xấu nhất?

Thị trường chứng khoán ghi nhận sự phục hồi đan xen một số nhịp điều chỉnh. Một số quan điểm cho rằng thời điểm xấu nhất thị trường đã qua.